1. 充电桩行业的运营市场增速较高，市场格局高度集中

2019年是电动车产业链导入期的元年，电动车正从能用向好用迈进。而此过程中，充电服务是电动车产业链目前一大痛点。

首先，我们关注充电桩运营市场而非设备市场的原因：设备市场的门槛低，市场分散难以整合，渠道重于技术，主要销量入口为车企的车桩随配。

针对第一个问题，市场空间未来有多大：我们认为现阶段新能源乘用车在出租车和网约车领域的大幅渗透，带动第三方的充电桩使用率大幅提升，因此充电量出现大规模增长，未来一年内仍将保持较高增速，行业高景气，成长性确定。但此模式下的渗透有明显天花板，长期看的话，我们对充电桩能否开打更广阔的2C端乘用车市场依旧存疑，长期市场空间尚待继续跟踪。

针对第二个问题，市场格局走势如何：我们认为目前市场处于高度集中状态，且集中度仍有提升的空间。市场参与者主要包括国资企业（国网、中国普天）、民营资本（特来电、星星充电）、车企（上汽安悦、比亚迪）。截至2018年底，国内共有30万台公共充电基础设施处于运营状态，其中特来电运营12.1万台、国网运营5.7万台、星星充电运营5.5万台、上汽安悦运营1.5万台、中国普天运营1.4万台，CR5为87.2%。

前两个问题将在后续的充电桩专题报告中继续进行更深入的探讨，本文的关注点主要集中在第三个问题，充电桩营运企业盈利能力如何。