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研发占营收82% 三年烧掉172亿的蔚来何去何从

时间:2020-4-4 13:51:19   标签:c5价格  

特斯拉CEO马斯克在今年1月称,特斯拉上海超级工厂2020年将大规模量产Model 3。而据全国乘联会秘书长崔东树此前分析,特斯拉国产化后价格预计将大幅下降40%以上。如果长期亏损致使蔚来无法研发性能更优的新车型,蔚来届时将在技术和价格两方面双双处于劣势。

研发开支为特斯拉的40%,去年现金净增加额为负

招股书与财报显示,2016年及2017年,蔚来没有取得收入,而净亏损分别为25.73亿元及50.21亿元。随着2017年底ES8的上市,蔚来在2018年实现了49.51亿元的收入,但净亏损扩大到96.39亿元。

2018年,蔚来的销售成本为52.07亿元,毛利率为-5.2%,净利率为-194.7%。而同一时期,特斯拉的毛利率为18.8%,净利率为-5%。

营运能力方面,据Choice数据,蔚来的存货周转率为6.7次,流动资产周转率为0.48次,固定资产周转率为1.46次,总资产周转率为0.3次。特斯拉的这四项指标分别为6.48次,2.89次,2.01次、0.74次。

由于ES8在2017年底上市,当年末蔚来存货仅为0.89亿元,该数据在2018年末暴涨至14.65亿元。因此,早期产量不足导致的存货较少,并不能说明蔚来的存货周转水平高。而在其他几项指标中,蔚来均明显落后于特斯拉。

偿债能力方面,截至2018年末,蔚来的资产负债率为56.8%,流动比率为1.42;持有的现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资为83.46亿元,高于32.37亿元的有息负债总额。这说明,以股权融资为主的蔚来,目前没有太大的债务风险。

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