净资产收益率创新低

近期，车企半年报纷纷出炉，疫情让车企的日子普遍不好过，不止利润大跌，就连过去拿的出手的净资产收益率（又称ROE）普遍创下新低。

半年报数据显示，今年下半年，长城汽车净资产收益率2.06%，上汽与广汽亦分别处在3.331%、2.86%的低位，就连自主龙头净资产收益率也降至7.98%，为近年来最低。

眼下，诸银行提供的活期理财收益率均超过4%，投资车企所能撬动的财富，还不及买银行理财产品。企业ROE数据年初偏低，年末才达到当年最高，但以现有数据看，部分上市车企年末ROE若想超过银行理财并非易事。

汽车业毛利率虽不及酒类，游戏等行业，但因车企普遍采取以较少固定资产投入，吸收贷款扩张业务，自有资本运用效率较高，在投资人相对看重的净资产收益率上，上市车企多能给出满意数据，但这一情形在今年已转变。

尽管自2018年后，车市趋于下行，但2020年疫情对车企带来影响更为剧烈。上市车企净资产收益率这一指标，亦反映出国内汽车行业近年来变化。2017年，国内车市还未显现下行趋向时，吉利净资产收益率高达36%。2011年，中国车市尚处增长期，彼时，上汽、广汽净资产收益率均超过20%，长城更是达到28%。

净资产收益率偏低，首先因车市萎靡，车企普遍净利润下滑。广汽集团在半年报中称；报告期内，世界经济衰退的形势持续严峻，叠加突如其来的新冠肺炎疫情影响，全国汽车行业急剧下滑，一度处于休克状态。随着国家和地方政府及时推出一系列涵盖全产业链的刺激生产和消费政策，汽车行业从4月份开始逐步回暖。