4. 取消地补对新能源汽车的补贴（新能源公交车和燃料电池汽车除外）

影响：新的补贴政策取消了地补对新能源汽车的补贴（新能源公交车和燃料电池汽车除外），转为对充电（加氢）基础设施建设和配套运营服务等方面。地补由显性补贴转向隐形补贴，对车企来说，地补取消的损失很大，预计车企会在过渡期地补还未取消的时间进行一个抢装。但是对整个新能源市场的发展来说是有利的，2018年新能源汽车总销量约125.6万辆，同比增长62%，保有量突破260万辆；截止2018年底，公共类充电桩已建成30万，建设安装私人类充电桩47.7万，公共桩和私人桩共计约77.7万辆，同比增速为74.2%，车桩比约3.4：1，车桩不匹配问题依然突出，这大大限制了新能源汽车的发展。

补贴大幅退坡对车企的影响

新能源汽车由于发展时间较短，技术成熟度还不如传统燃油车，在成本上相比燃油车没有优势，车企对于补贴的依赖度较高。我们选取各个级别中具有代表性的车型，对其2018年和2019年（过渡期后）能够获取到的补贴进行计算。2019年补贴下降幅度都超过了69%，奇瑞eq1更是下降100%。面对如此大的补贴退坡，我们认为受到影响最大的应该是造车新势力。对于一些大型的传统车企（吉利、上汽、广汽、比亚迪等）来说，虽然内化补贴退坡的金额可能会出现一定亏损，但是他们还有其他如燃油车、汽车金融等成熟的业务可以暂时弥补补贴退坡的损失。但是对于造车新势力来说，本来就一直处于烧钱造车的亏损状态，如果再承担这一部分的退坡金额，将会雪上加霜，新特和小鹏之前已经宣布对车型进行涨价，但是涨价后消费者是否会买账也是一个摆在面前的难题。

补贴下降会不会对新能源汽车销量产生巨大的影响？

补贴大幅度的下降，是否会对新能源乘用车的销量带来巨大的影响？我们认为不会，根据盖世研究院预测，2019年新能源乘用车销量将达到160万左右。2017年9月27日，工信部、财政部、商务部、海关总署、质检总局联合公布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，要求2019 年的新能源积分所占比例为 10%，2020 年的积分所占比例为 12%。2018年我国新能源乘用车产量达到106.8万，其中自主品牌占比94.0%，达到100.4万。我们认为2019年自主品牌的新能源乘用车总产量相比2018年不会下降。2018年合资品牌仅生产6.5万辆新能源乘用车，燃油车生产1345.2万辆，按照2019年要求的10%，合资品牌需要134.5万的新能源积分。以2018年单车平均积分3.6来算，需要37万辆左右的新能源车才能满足双积分要求，而合资品牌在2019进入中国市场的乘用车中，以PHEV车型为主，所以实际单车平均积分会低于3.6分，实际所需产量也会在37万以上。因此我们认为，2019年的新能源乘用车不会因为补贴的大幅度退坡，而使得新能源汽车的销量受到影响。过去几年新能源乘用车产销量能够快速的上涨，很大一部分是由于限行限购车城市的带动，而且未来预计会有更多城市会进行限行限购，它将与双积分政策一起，来带动新能源汽车的发展。