3月17日，十年期美债收益率1.63%，是近一年来的新高，且在趋势上仍处于上升通道（3月18日又继续攀升至1.75%）。十年期美债是全球资产定价之锚，反应中长期资产价格变化趋势。一般该收益率达到1.5%之上将预示着全球通胀的担忧，为抑制通胀趋势，各国央行将采取加息等收紧流动性的方法，换句话说，未来几年，全球都将是流动性收紧的过程。

那么，作为无风险受益之锚的十年期美债受益上升以及流动性收紧对于汽车产业包括企业会产生哪些影响呢？

一是全球资产会优先买入美债等无风险收益产品。当前，中国十年期国债收益率已经超过3%，这些无风险收益产品收益率的提升将会很大程度吸纳部分资本进入，造成包括汽车企业在内的实体制造业失血。

二是在全球应对通胀，开启加息进程的背景下，汽车企业融资成本会相应推高。

三是美元资本回流，国内上市汽车企业估值将回归，市值大幅下降，降低汽车企业直接融资额。

以比亚迪为例，当前市值约5100亿元，动态市盈率超过110倍（远超十年期美债60倍的估值），在资本流出的情况下，当市值逐步回归基本面，公司极低成本的直接融资额将下降，甚至对公司经营产生负面影响。

疫情影响虽渐行渐远，但国际形势更加复杂多变，美债收益率提升，无风险收益率提高，外加通胀担忧，全球流动性有收紧要求，汽车企业融资成本提升。