研发开支为特斯拉的40%，去年现金净增加额为负

招股书与财报显示，2016年及2017年，蔚来没有取得收入，而净亏损分别为25.73亿元及50.21亿元。随着2017年底ES8的上市，蔚来在2018年实现了49.51亿元的收入，但净亏损扩大到96.39亿元。

2018年，蔚来的销售成本为52.07亿元，毛利率为-5.2%，净利率为-194.7%。而同一时期，特斯拉的毛利率为18.8%，净利率为-5%。

营运能力方面，据Choice数据，蔚来的存货周转率为6.7次，流动资产周转率为0.48次，固定资产周转率为1.46次，总资产周转率为0.3次。特斯拉的这四项指标分别为6.48次，2.89次，2.01次、0.74次。

由于ES8在2017年底上市，当年末蔚来存货仅为0.89亿元，该数据在2018年末暴涨至14.65亿元。因此，早期产量不足导致的存货较少，并不能说明蔚来的存货周转水平高。而在其他几项指标中，蔚来均明显落后于特斯拉。

偿债能力方面，截至2018年末，蔚来的资产负债率为56.8%，流动比率为1.42；持有的现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资为83.46亿元，高于32.37亿元的有息负债总额。这说明，以股权融资为主的蔚来，目前没有太大的债务风险。

现金流方面，2016年、2017年及2018年，蔚来的经营活动现金流分别为-22.02亿元、-45.75亿元及-79.12亿元，呈逐年扩大之势；筹资活动现金流分别为22.93亿元、128.67亿元及116.03亿元。