研发占营收82% 三年烧掉172亿的蔚来何去何从

截至2018年末，蔚来持有的现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资为83.46亿元。若今年下半年毛利仍无法提供可靠的正向现金流，费用端的持续烧钱将使蔚来难以支撑。

外有特斯拉与传统车企围剿，内遇政策滑坡和同业厮杀

在发展初期，蔚来选择了轻资产的代工生产模式，与江淮签订五年内合作生产ES8的协议。但代工无法完全掌控生产线和供应链，这导致蔚来整车质量无法把控，也不利于其品牌定位的提升，比如已经交付的高端车型ES8频现系统死机、续航缩水等问题。

因此，在拥有一定的资本积累及造车经验后，蔚来计划在上海嘉定建设自己的工厂。但在2018年第四季度财报中，蔚来已明确表示，自建工厂计划将终止，公司将在未来继续与江淮汽车合作走代工路线。

与之相反，特斯拉超级工厂在上海的落地速度惊人，特斯拉预计今年年底将实现每周3000辆Model 3的产能。此外，特斯拉在3月1日表示，全系车型在中国大幅调价。Model 3降价2.6万~4.4万元，Model S降价1.13万~27.75万元，Model X P100D最大降价幅度达34.11万元。

3月14日，特斯拉发布了紧凑型SUV Model Y，该车型性能数据和科技含量将会是Model 3基础上的再升级。鉴于Model Y的零部件将由国内供应商提供，叠加关税和成本优势，Model Y将会有显著降价空间。如果Model Y最终定价在30万元内，这对蔚来ES8和ES6都将造成极大的冲击。

（中国区特斯拉价格全面下调 来源：特斯拉官网）