研发占营收82% 三年烧掉172亿的蔚来何去何从

不过，蔚来总裁秦力洪在4月17日表示，在6月正式交付之前，ES6的订单量超过1万辆没有太大的悬念。他还称，ES6进入的是一个100万辆级的市场，其将成为蔚来汽车销量的主力。如果该预期成立，蔚来下半年收入或将好转。

（蔚来每季度收入（亿元） 来源：FORM 20-F）

此外，蔚来还与特斯拉一样，都面临着盈利魔咒，即车卖得越多，收入规模越大，亏损越大。蔚来的招股书与财报显示，2016~2018年，蔚来累计亏损172.33亿元。亏损主要原因是高企的销售经营成本和研发投入。

在此期间，蔚来投入技术研发的费用为80.06亿元，分别为14.65亿、26.03亿、39.98亿，涨幅接近65%；营销费用为88.31亿元，分别为11.38亿元、23.51亿元，53.42亿元，涨幅接近117%。

为了推出有竞争力的新车，蔚来将持续加大研发投入。在营销方面，蔚来将建立NIO HOUSE以及线下汽车展厅等，并计划在深圳、西安、合肥、苏州、成都等地至少再开五家蔚来中心。预计未来两年，蔚来的营销费用还会大幅提升。

（蔚来营销费用、研发投入及净亏损 来源：FORM 20-F）

参照蔚来在2018年第四季度的收入和亏损状况，在今年上半年销售成本与营业费用继续攀升、收入降低的情况下，蔚来今年上半年亏损或继续扩大。